ウォーレン・バフェット氏に学ぶ：2020年6月末のバークシャー・ハサウェイのポートフォリオ（2020年8月公表）

2020.09.04

今回は、2020年の8月14日にSECに提出されたバークシャー・ハサウェイのForm 13Fに記載されている情報（2020年6月30日現在のポートフォリオ情報）および8月末までに提出されたForm 4を検討してみたいと思います。

1.　Form 13Fからみる、2020年6月末現在のポートフォリオ

1.1　保有価値の大きい銘柄トップ10

以下の表にある通り、2020年8月14日にSECにファイルされたForm 13Fによると、保有価値の大きい銘柄トップ10（2020年6月末時点）は、Apple、Bank of America、Coca-Cola、American Express、Kraft Heinz、Moody’s、Wells Fargo、DaVita HealthCare、Bank of New York Mellonでした。

Security 3月末の株式数 6月末の株式数 変化率 3月末の価値 (千ドル) 6月末の価値 (千ドル) Stake
AAPL / Apple, Inc. 245,155,566 245,155,566 0 62,340,609 89,432,750 5.90%
BAC / Bank of America Corp. 925,008,600 925,008,600 0 19,637,932 21,968,954  
KO / Coca Cola Co. 400,000,000 400,000,000 0 17,700,001 17,871,999 9.30%
AXP / American Express Co. 151,610,700 151,610,700 0 12,979,391 14,433,339 18.80%
KHC / Kraft Heinz Company 325,634,818 325,634,818 0 8,056,205 10,384,494 26.60%
MCO / Moody’s Corp. 24,669,778 24,669,778 0 5,217,658 6,777,528 13.10%
WFC / Wells Fargo & Co. 323,212,918 237,582,705 -26.49% 9,276,210 6,082,118 6.00%
USB / U.S. Bancorp 132,459,618 131,961,832 -0.38% 4,563,233 4,858,836 9.90%
DVA / DaVita HealthCare Partners Inc. 38,095,570 38,095,570 0 2,897,549 3,014,883 30.20%
BK / Bank of New York Mellon Corp. (The) 79,765,057 72,357,453 -9.29％ 2,686,487 2,796,615 8.40%

[注] 上記を含む本記事中の表は、基本的にFintelサイト内の、Berkshire Hathaway Inc – Warren Buffett – 13F Filing – June 30, 2020に掲載されている情報から抜粋しました（「Stake」部分のみCNBCのThe Berkshire Hathaway Portfolio Trackerの情報を利用しています）。

CNBCによるPortfolio TrackerおよびFintelによるBerkshire Hathaway Inc – 13F Filing History情報の利用上については、以下の記事にまとめましたので、こちらも併せてご覧ください。　

暮眞★潤のアメリカ生活 お金の話
ウォーレン・バフェット氏に学ぶ：バークシャー・ハサウェイ社のポートフォリオ（...
https://junkurema.com/jp/investments/stocks/berkshire-hathaway-portfolio-how-to-gather-information/
どの株式銘柄を購入するか決めるにあたっては、バークシャー・ハサウェイのポートフォリオを参考にする人も多いかとと思います。本サイトでも随時取り上げていきたいと思います。まずは手始めとして、情報収集編をお届けします。1.　バークシャー・ハサウェイ社とはまずは、Wikipediaからの受け売りですが、以下がバークシャー・ハサウェイ社の情報です。バークシャー・ハサウェイ（英語: Berkshire Hathaway Inc.）は、アメリカ合衆国ネブラスカ州オマハに本社を置く持株会社である。もともと綿紡績事業であったが、戦後に原料価格が...

尚、SECにファイルされたForm 13Fへのリンクはこちらです→　Berkshire Hathaway Inc. Form 13F-HR　

1.2　第2四半期中に購入された銘柄

第2四半期中には新たにBarrick Goldの株がポートフォリオに加わりました。

また、（１）Liberty Media, Sirius XM Group Series C、（２）STORE Capital Corp.、（３）Suncor Energy Inc.および（４）Kroger Co.の株が追加で購入されました。

56

Security

 Prev Shares
(2020 1Q)		 Current Shares (2020 2Q) Change (Percent) Prev Value (USD x1000) Current Value (USD x1000) Stake
GOLD / Barrick Gold Corp 0 20,918,701 – 0 563,550 1.20%
LSXMK / Liberty Media, Sirius XM Group Series C 30,850,985 43,208,291 40.05% 975,508 1,488,525 18.60%
STOR / STORE Capital Corp. 18,621,674 24,415,168 31.11% 337,425 581,325 9.60%
SU / Suncor Energy Inc. 14,949,031 19,201,525 28.45% 236,195 323,738 1.30%
KR / Kroger Co. 18,940,079 21,940,079 15.84% 570,475 742,672 2.80%

1.3　第2四半期中に持ち分の一部が売却された銘柄

JPMorgan ChaseやWels Fargoを始めとした金融関連株が軒並み売却の対象となりました。また、Sirius XM Holdings Inc.株の60％以上が売られました。

 

Security

 Prev Shares Current Shares Change (Percent) Prev Value (USD x1000) Current Value (USD x1000) Stake
SIRI / Sirius XM Holdings Inc. 132,418,729 50,000,000 -62.24% 654,149 293,500 1.20%
JPM / JPMorgan Chase & Co. 57,714,433 22,208,427 -61.52% 5,196,030 2,088,925 0.70%
PNC / PNC Financial Services Group, Inc. (The) 9,197,984 5,350,586 -41.83% 880,431 562,935 1.30%
WFC / Bank of N 323,212,918 237,582,705 -26.49% 9,276,210 6,082,118 6.00%
MTB / M & T Bank Corp. 5,382,040 4,536,174 -15.72% 556,665 471,626 3.50%
BK / Bank of New York Mellon Corp. (The) 79,765,057 72,357,453 -9.29% 2,686,487 2,796,615 8.40%
MA / MasterCard Incorporated 4,934,756 4,564,756 -7.50% 1,192,040 1,349,798 0.50%
V / Visa, Inc. 10,562,460 9,987,460 -5.44% 1,701,823 1,929,278 0.50%
CHTR / Charter Communications, Inc. 5,426,609 5,213,461 -3.93% 2,367,684 2,659,074 2.50%
USB / U.S. Bancorp 132,459,618 131,961,832 -0.38% 4,563,233 4,858,836 9.90%

1.4　第2四半期中に全ての持ち分が売却された銘柄

5月の株主総会で発表された通り、4大エアライン（デルタ、サウスウェスト、ユナイテッド、アメリカン）の株が全て売却されました。また、Restaurant Brands International、Goldman Sachs、Occidental Petroleumの株もすべて売却されました。

Security

 Prev Shares Current Shares Change (Percent) Prev Value (USD x1000) Current Value (USD 
x1000)		 Stake
DAL / Delta Air Lines, Inc. 71,886,963 0 -100% 2,050,935 0 –
LUV / Southwest Airlines Co. 53,642,713 0 -100% 1,910,218 0 –
UAL / United Continental Holdings, Inc. 22,157,608 0 -100% 699,073 0 –
AAL / American Airlines Group Inc. 41,909,000 0 -100% 510,871 0 –
QSR / Restaurant Brands International Inc. 8,438,225 0 -100% 337,782 0 –
GS / Goldman Sachs Group, Inc. (The) 1,920,180 0 -100% 296,841 0 –
OXY / Occidental Petroleum Corp. 18,933,054 0 -100% 219,245 0 –

 

2.　Form 4から見る8月末までの変化

次に、7月～8月の間に提出されたForm 4を見てみます。これは、その会社に対する持ち分比率が10％以上ある銘柄が売買された場合に、2営業日以内に提出されるフォームです。

保有価額で第2位となっているBank of Americaに関するものが4回提出されており、7月20日～8月4日の間に大量に株式が毎日こつこつと購入されたことが分かります。また、計算上、それ以前(7月1日～7月21日の間)に22,751,400株購入されたと思われます。

Filing Date Transaction Date (Month/Day/Year)

Securities Acquired

 Amount of Securities Beneficially Owned Following Reported Transaction(s)
Amount Price
N/A N/A 22,751,400 N/A $947,760,000
7/22/2020 7/20/2020 9,626,515 $23.51 $957,386,515
7/21/2020 11,116,449 $24.23 $968,502,964
7/22/2020 13,159,659 $24.14 $981,662,623
7/27/2020 7/23/2020 2,497,523 $24.35 $984,160,146
7/24/2020 6,119,143 $24.37 $990,279,289
7/27/2020 7,807,700 $24.07 $998,086,989
7/30/2020 7/28/2020 5,585,716 $24.32 $1,003,672,705
7/29/2020 6,223,680 $24.70 $1,009,896,385
7/29/2020 1,972,166 $25.24 $1,011,868,551
7/30/2020 7,399,154 $24.69 $1,019,267,705
8/4/2020 7/31/2020 7,148,020 $24.68 $1,026,415,725
8/3/2020 2,682,061 $24.95 $1,029,097,786
8/4/2020 3,754,220 $24.97 $1,032,852,006

3.　ニュースリリースから見る8月末までの変化

2020年8月31日付のバークシャー・ハサウェイのニュースリリースでは、伊藤忠、丸紅、三菱商事、三井商事、住友商事の株式をそれぞれ5％取得済みである旨が発表されました。取得したタイミングおよび取得価額は発表されていませんが、CNBCの報道によると、8月31日の各社の株式の終値から計算すると、8月末時点での保有価額は5社合計で約62.5億ドル（$6.25 billion)となっており、保有価額7位のWells Fargoの6月末時点の価額を上回る金額となっています。

尚、この取得は長期保有目的で、今後の株価によっては、最終的には9.9％まで比率を引き上げることもあり得るとのことです。

正式な発表はこちら　→　Press Release：Berkshire Hathaway acquires 5% passive stakes in each of five leading Japanese trading companies (August 31, 2020 at 8:30 A.M. (JST))（Pdfファイル）

CNBCによる報道はこちら　→　CNBC: Warren Buffett’s Berkshire Hathaway buys stakes in Japan’s five leading trading companies

4.　注目点

4.1　金融関連銘柄

一番目を引いたのは、Wells Fargoや JP Morgan Chaseを始めとする銀行株の一部売却です。

S&P 500指標やNASDAQ指標が高値更新をする中、金融セクターはまだ回復しきっていないので、金融株を持っている人、これから買おうと考えている人には「今は割安で買い時？それともバリュートラップ？」と気になる中、「バフェット氏が売ったのなら、今は金融関連株は （エアライン株同様）むしろ売り時なのでは」と心が動いたりします。

ところが、第３四半期に入ってからBank of Americaの株を買い進めていたことが分かったので、少なくともバリュートラップということはなさそうです。ということで、銀行株の一部を売却したのは、何らかの理由でBank of Americaの株をもっと買おうと決めていて、ポートフォリオ内における金融関連株の比率が高くなりすぎないようにその前に調整したということかもしれません。ただ、バフェット氏の投資スタイルは基本的に超長期投資型なので、今が買い時かどうかは、自分の投資ゴールによって異なってきます。

ちなみに、クレジットカードもAmerican Express、Visa、Mastercardの株を保有しており、American Expressの株式数は増減なし、VisaとMastercardは保有株式の一部を売却となっています。

4.2　Apple

株式の保有数が変わったわけではないけれども、価格がぐんぐん上がっているのに比例して、バークシャーハサウェイのポートフォリオ内での比重が確実に上がってきています。

2020年9月1日時点ではなんと、ポートフォリオの半分以上を占めています。

（CNBCのThe Berkshire Hathaway Portfolio Trackerより引用（2020年9月1日時点））

[注]　Appleの株は2020年8月31日に 4-for-1 stock split (1株につき4株を付与)を行ったため、Form 13Fと比べると株式数が4倍に増えているように見えますが、実質的には6月末時点と変わりなしです。

ポートフォリオ内のたった一銘柄が50％以上の比率を占めるのはさすがに高すぎるので、第3四半期中には一部を売却して調整するのかなと思います。

過去の例をみても、徐々に株式の保有数を下げているのが分かります。その一方でApple株の価値は上昇しています。

日付 Apple株保有数 保有しているAppleの価値（単位:千ドル） ポートフォリオ全体の価値 (単位:千ドル) Appleがポートフォリオ全体に占める割合
3/31/2019 249,589,329 47,409,494 199,483,708 23.77%
6/30/2019 249,589,329 49,398,720 208,101,077 23.74%
9/30/2019 248,838,679 55,732,400, 214,673,311 25.96%
12/31/2019 245,155,566 71,989,933 242,050,717 29.74%
3/31/2020 245,155,566 62,340,609 175,526,846 35.52%
6/30/2020 245,155,566 89,432,750 202,411,166 44.18%
9/1/2020 1,003,466,264 (=256,866,566 x4) 134,645,103 260,018,569 51.78％

[注] 上記の表中、Apple株保有数、保有しているApple株の価値、ポートフォリオ全体の価値は、9/1/2020分のデータを除きFintelサイト内のBerkshire Hathaway Inc -13F Filing Historyに掲載されている情報から抜粋したので、SEC 13Fと一致しています（9/1/2020部分のデータのみ9月1日2020年マーケット終了後のCNBCのThe Berkshire Hathaway Portfolio Trackerの情報を利用しています。Split前の株式数がなぜ256,866,566に増えているのかは分かりません。)

4.3　Barrick Gold

新しく第2四半期にポートフォリオに加わった唯一の銘柄は金採掘業を営むBarrick Gold（GOLD)でした。

保有価額ベースではポートフォリオ中22位、比率は1.2％と小さいですが、他の業種(エアライン、銀行および新たに加わった、日本の商社等）では大手数社の銘柄を購入しているのに、金採掘業社はなぜピンポントで一社なのか、これから保有数を増やしていくのかが気になります。

実はBarrick Goldはジム・クレーマー氏のCovid-19 Indexに入っており、クレーマー氏のお気に入りの銘柄でもあります。

ただし、金の価格が上昇したことに伴い、金採掘業者のBarrick Goldの株価もかなり上昇しています。8月22日放送のMad Money（視聴者からのに問いに答えるLightning Roundのコーナー)で今から買うのは遅すぎるかとの問いに、「とりあえず半分買って、値段が下がるのを待つ（下がったら買い増す）」というアドバイスをしていました。

“I actually am a very big fan of Barrick Gold. I think you buy half and then … you hope it comes in.”」

（https://www.cnbc.com/2020/08/24/cramer-lightning-round-plug-power-versus-linde.htmlより引用）

Covid-19 Indexについては以下の記事をご覧ください。

暮眞★潤のアメリカ生活 お金の話
ジム・クレイマー氏に学ぶ：改訂版COVID-19インデックスおよび今が買い時の銘柄（2...
https://junkurema.com/jp/investments/stocks/revised-covid-19-index-by-jim-cramer-in-2020-06/
© CNBC "Mad Money w/Jim Cramer"CNBC Mad Moneyの番組に2020年4月に登場し、5月に一部改訂された「Cramer's Covid-19 Index」が6月29日に再度改訂されたのでご紹介します。このIndexはコロナウィルスパンデミック下の経済でもリターンを期待できると思われる100の銘柄で構成されています。1.　歴代のCOVID-19 Index1.1　初代COVID-19 Index (2020年4月)以下の記事で紹介しましたが、2020年4月27日放送のMod Money w/ Jim CramerでCramer's COVID-19 Indexという指標が導入されました。この指標は、新型コロナウィ...
　　　　　　　　
　　　　　　　　　
　
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